Caídas abruptas en el precio de acciones y bonos fueron en 2018 la otra cara de la mayor devaluación del peso argentino desde 2002. Y las acotadas recuperaciones, que sucedieron en los breves lapsos de estabilidad cambiaria, no lograron sostenerse. Este miércoles hubo dos indicadores por la mañana que reaccionaron en forma positiva: el valor del dólar, que en la City recorta cerca de 20 centavos, y el Riesgo País, que cede 27 puntos. "Entendemos que las últimas ruedas, de cierta mayor tranquilidad -aunque no se hayan evitado por momentos ciertas correcciones-, es un paso necesario para ganar estabilidad luego de las última semanas. Creemos que nos moveremos en una coyuntura donde podremos ir viendo recuperaciones parciales en los activos financieros, dentro de un marco de volatilidad importante", señaló Sabrina Corujo, directora de Portfolio Personal. La divisa norteamericana comenzó negociada a $37, 80 en el mercado mayorista, unos 16 centavos menos que el martes. "Todavía los inversores confían en que el nuevo acuerdo con el FMI y el Presupuesto 2019 tendrán una resolución favorable a corto plazo", resumió Gustavo Ber, economista del Estudio Ber. "Nos guste o nos disguste, todo indica que la Bolsa está mejor. Reconoce la 'crisis' que absorbe por precios, al piso llega con precios de remate -medidos en dólares-, pero no pierde el rumbo, con el 'rebote a reversión' confirmado", apuntó Jorge Fedio, analista técnico de Clave Bursátil. "La devaluación y la crisis consumió los precios, y con el escándalo de los 'cuadernos' destapa la matriz de la corrupción, solo que limpiarla genera ruidos. Con el recorte de precios en dólares entre el 70 y 80 por ciento de muchas acciones del panel líder, en teoría y por pura experiencia de tantas otras crisis que supimos conseguir, espacio para mucha más baja no quedaba", refirió Fedio. RETROCEDE EL RIESGO PAÍS El indicador de la banca JP Morgan, que mide el diferencial de la tasa de los bonos de EEUU a 10 años (ahora en 2, 6% anual) y sus similares emergentes, cede 27 unidades o 3, 6% para la Argentina, a 714 puntos básicos. Esta sobretasa continúa en un rango máximo desde 2015, y prácticamente duplica las cifras de comienzos de 2018. La baja es positiva, pero la realidad es que con este nivel de rendimientos, la Argentina queda expulsada de los mercados de capitales internacionales. También se observan mejoras en las cotizaciones de los bonos soberanos, en particular los emitidos en moneda extranjera. Los agentes bursátiles continúan inclinándose a las posiciones dolarizadas, aún con una tasa de referencia en pesos que el Banco Central mantuvo en el 60% anual. En ese aspecto, crece la atención sobre la licitación este miércoles de Letras del Tesoro (LETES) en dólares, con una tasa mínima del 7% anual. "Aunque desde el punto de vista del Tesoro creemos que salir a convalidar un rendimiento de estos niveles a tan corto plazo no es una buena noticia, desde el lado de un inversor creemos que es una buena opción para los ahorros en dólares que busquen generar un retorno o para aquellos pesos que busquen dolarizarse", comentó Sabrina Corujo. Desde el exterior también se mantuvo en las últimas horas la mirada crítica sobre el presente argentino. Para Morgan Stanley, el Presupuesto 2019 contaría con suficiente respaldo político como para ser aprobado incluyendo medidas de ajuste fiscal, como la aplicación de derechos a la exportación. Pero espera una recesión será más prolongada que lo previsto, con una caída de 2,3%, y mayor inflación, de 41% anual.
